这个故事的一半是昨天发表的。在这里阅读第1部分。
在第1部分的末尾,我们被困的英雄以某种方式将一只兔子从帽子上摘了下来,并向预期的听众解释了卖空股票是如何工作的,以及为什么当投资者投资的股票发生卖空时,投资者不必总是担心。现在,作为对善待老年人的最后一个问题的回答,揭示了卖空的一个更有趣的方面:
“我知道了。我不再担心了!仅仅卖空者不可能杀死一家尚未计划终止其愚蠢行为的公司。但是给我们锦上添花。TSLA的价格是否因短暂挤压而上涨?”
“我不能说。很难相信空头回补不会对价格产生影响,因为空头一直是该股的常年亏损者。但是,很难量化空头紧缩对股票当前价格的影响程度。然而,我们所知道的是,空头已经使股票价格跌至零的战斗失败了。
“哇。恐怕我们快没时间了。最后一个问题如何?”
温迪的夫人这次甚至都没有举手。她从坐着的位置喊道:“我们怎么知道那些粗暴的卖空者何时徘徊?”
“这是一个很大的问题,因为在解决这个问题时,我们还可以看看引发短裤裤子着火的触发因素。尽管要确定有多少股东放贷是不容易的,但是还有另一种工具可以帮助确定空头准备做什么。它涉及期权交易。我们没有时间去研究这种类型的衍生工具的机制,但简单地说,只是将期权作为对基础工具价格(无论是玉米蒲式耳或股票的价格)将作何选择的一种押注。在将来的某个时候。期权交易包含了我们讨论的期货合约的三个要素;有一个买卖双方,有一个时间因素(一个期权总是有一个到期日),并且有杠杆作用。回想一下,玉米合同的买方只需支付合同价值的少量保证金(也许是10%)。那是杠杆。在期权交易中,杠杆甚至更大,因为以相对较低的费用,期权购买者被保证以给定价格购买(或出售)给定数量的股票的权利。这样的模型吸引了许多希望成为富人PDQ的参与者。您可以确定当一家公司濒临破产时,空头遍及期权交易。
“重要的是,不像公司发行的股票(有有限的借贷供应),可以创建无限数量的期权。它所需要的只是一个愿意写(创建)该期权的一方,一个愿意购买该期权的一方。期望股票价格在给定时间内上涨的人可以购买看涨期权(做多),而相信价格随时间下降的人可以购买看跌期权(做空)。当您听到这个词时,请考虑“放下”。这将帮助您记住差异。
“股票的未平仓看跌期权和看涨期权数量(未平仓合约)已公开。现在要回答您的问题,通过查看已创建了多少个看跌期权和已创建了多少个看涨期权来揭示卖空者。表示为看跌/看涨比率。例如,如果特定股票有10,000个看跌期权未平仓而5,000个看涨期权未平仓,则看跌/看涨期权比率为2:1,或者简单地为2。传统观点认为,当看跌/看涨期权比率大于1(看跌期权多于看涨期权)时,被视为看跌股票。
“但是,已经观察到,当看跌/看涨比率达到极限时,这可能表明存在潜在的挤压潜力。这意味着许多空头从木制品中脱颖而出,押注股票价格正在下跌。而且我们了解了如果市场反而上升的话,这意味着什么。极端的看跌情绪使短裤易受伤害。如果有人点燃一根火柴,这意味着股票的价格上涨了,那么空头很可能烟消云散。当建筑物着火时,建筑物中的人越多,越难离开。”
在温迪的女人张开嘴之前,您正在回答她的问题。“那么,什么点燃了比赛,你问?这就是我们一直在谈论的。有些逆势投资者更多地依赖极端市场情绪,而不是基本面分析,技术分析或任何其他市场指标。逆势哲学基于这样的观念,即绝大多数人民永远是不正确的。当投资者绝大多数认为市场会做A时,市场常常会通过B做个惊喜。当所有时事通讯作者转而看跌并讨厌同一只股票时,市场分析家的职权突然涌入金融网络并管理对A股的最后权利。股票,当忧郁和厄运的狂潮达到顶峰时……逆势交易者在那里用双手买入。
“如果您有兴趣选择入场以做多股票或增加头寸,则可能要注意历史高的看跌/看涨期权比率。这可能表明该股票已准备好进一步上涨。”(这不是建议。这是一个建议的研究领域。)
“例如,舍弗的投资研究公司在去年9月中发布了一篇文章,暗示与TSLA的看涨期权相关的看跌期权的购买数量达到了创纪录的水平……使用其专有指标得出的看跌/看涨比率为1.34。当时,TSLA的交易价格接近每股200美元。该文章发布之日,该股的可公开计算的总认沽/认购比率为1.26。确实,TSLA在接下来的两个月中确实有所下降。但是在此期间,看跌/看涨比率继续上升,在11月下旬达到1.7左右。这是每头牛市的1.7空头,接近极端(不平衡)情绪。如下图所示,在12月初,TSLA的市场情绪发生了转变,它是POW,一直到月球爱丽丝。
“最重要的是,我并不是要告诉您TSLA将会进一步上升。没有人知道。我是在告诉您,历史证明,当短裤整体上变得贪婪时,短裤有时可能是短裤最好的朋友。”
掌声越来越高。参加者站起来。房间后面传来了几声猫哨声。
为了压制人群,您传递了与股票分析无关的最后智慧,但它完全适用于特斯拉。…您说:“与时间已经到来的想法打交道是不明智的,”然后离开讲台。
现在,您的手机亮起了邀请晚宴的文字。生活再次美好。
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免责声明:作者在TSLA中没有职位。