旅行汽车网特斯拉非常接近盈亏平衡点—摘要
¤特斯拉的Model 3汽车每周可达到数百个收支平衡水平。
¤特斯拉需要每周生产3,814辆Model 3汽车，以使其汽车部门和运营费用达到收支平衡。
在这个水平上，它涵盖了来自汽车部门的收入成本以及运营支出。特斯拉每季度需要$ 5,736,521,611美元或每周有441,270,893美元的汽车销售才能达到收支平衡。这包括汽车部门的收入。
¤特斯拉需要每周生产5,575辆Model 3汽车，以供其汽车业务使用，运营费用和利息支出保持平衡。
在此级别上，它涵盖了其汽车部门的收入成本，运营支出和利息支出。特斯拉每季度需要6,550,829,974美元或每周503,909,998美元的汽车销售才能达到收支平衡。这包括汽车部门的收入。
¤特斯拉需要每周生产4,946辆Model 3汽车，以实现汽车业务，租赁业务，运营支出和利息支出的收支平衡。
在这个级别上，它涵盖了来自汽车和租赁部门的收入成本，运营支出和利息支出。特斯拉每季度需要6,100,418,549美元或每周469,262,965美元的汽车销售才能达到收支平衡。这包括来自汽车和租赁部门的收入。
¤特斯拉需要每周生产8,974辆Model 3汽车，以平衡所有费用。
在此级别上，它涵盖了所有部门的收入成本，运营支出和利息支出。特斯拉每季度需要8,982,805,482美元或每周690,985,037美元的汽车销售才能达到收支平衡。这包括来自所有细分市场的收入。
¤特斯拉可能会暂时增加其Model S，Model X和电池能源产品的产量，从而为达到收支平衡水平贡献收入。
¤运营费用：销售，一般，管理，研究和开发费用仅部分由当前销售水平支付。达到收支平衡水平将支付这些运营费用。
¤在上一季度，销售商品的成本增长快于销售成本，这使得达到收支平衡点更加困难。它需要减少并恢复其商品成本。
¤从战略上讲，达到任何收支平衡的水平都将使特斯拉有机会将注意力转移到建立电池工厂，设计和开发下一代汽车模型以及扩展其储能基础设施上。
支付汽车收入成本和运营费用至关重要，特斯拉即将实现这一目标。租赁和能源部门的成本由其收入覆盖。汽车部门和“服务及其他”成本未包含在其收入中。—汽车部门的规模相对于其他部门而言太大，以至于覆盖其收入成本至关重要。利息费用目前可从可用现金中管理。
什么是盈亏平衡？英国《金融时报》将收支平衡点定义为：
“在公司或产品的开发中，收入等于成本，既不盈利也不亏损。盈亏平衡分析试图找到公司运营中的盈亏平衡点，并计算产量，成本和售价变化对利润的影响。”
Investopedia提供了另一个有用且直接的定义，其定义如下：
“分解“断点分析”-。收支平衡分析对于确定生产水平或目标预期的销售组合很有用。该分析仅供管理层使用，并且通常不需要将计算结果披露给外部来源，例如投资者，监管机构或金融机构。损益平衡分析着眼于固定成本相对于生产和出售的每增加一个单元所获利润的水平。通常，固定成本较低的公司的收支平衡点较低。例如，假设可变成本不超过销售收入，则固定成本为$ 0的公司即使在销售第一个产品时也会自动破产。但是，可变成本的累积将限制公司的杠杆率，因为这些费用是针对每件出售的商品而产生的。
下表提供了盈亏平衡点的美元价值5,736,621,611美元。这是特斯拉所有汽车要达到收支平衡的必要收入，请注意，收支平衡的狭义定义仅涵盖汽车销售成本和运营费用。顺便说一下，这些都是公司范围内的运营费用。
下表显示了特斯拉最新的季度收益表。可以看出，使用一些基本假设，当前的汽车销量不到达到收支平衡点所需销量的一半。该收入包括本季度交付的8,182辆Model 3汽车。这相当于每个日历周交付约630辆Model 3汽车。
但是，如下所示，该公司目前每周约生产3,500辆Model 3汽车。这意味着与上个季度相比，每周的产量增长了4.7倍。以这个速度，每季度将至少生产45,500辆Model 3汽车。
这也意味着，在2018年第一季度期间，Model 3并没有真正发挥自己的作用来弥补投入其生产的所有资源，但按照目前每周3,500辆Model 3车的生产率，它可以开始弥补这一疲软，并且随着近期每周产量显着增加的前景，这种情况将变得更加明显。
特斯拉的损益表（上表中以千为单位）在2018年第一季度末亏损784,627,000美元（以黄色突出显示），这比上面显示的运营支出亏损要大。
特斯拉有四个主要收入部门或目标。这些是汽车销售，汽车租赁，能源生产和存储销售以及服务和其他销售。在这四个收入部分中，我选择只专注于第一个。也就是说，在下面的讨论中，我将仅考察汽车销售领域。
如果我仅考察汽车销售领域，那么就会提出一个问题：需要多少辆Model 3汽车来支付最低运营成本？
根据特斯拉发布的最新财务数据，看来该公司已接近实现收支平衡的水平。下面根据公司的最新财务报表分析这种可能性。
特斯拉发表以下声明：
“我们的旗舰Model S和Model X车辆的需求仍然非常强劲。在2017年第3季度和第4季度创历史新高的订单之后，我们有史以来第一季度的最高订单。随着需求超过供应，我们在提高利润率方面取得了长足的进步。在第一季度，我们生产了24,728辆Model S和X以及9,766辆Model 3，交付了21,815辆Model S和Model X和8,182辆Model 3，共交付29,997辆。短期运营和后勤问题导致第一季度末运送给客户的Model S和Model X车辆数量增加。尽管全球展示的Model 3数量不足20家，但Model 3的净预订量（包括尚未交付的conpd订单）在第一季度末仍超过了450,000。我们计划在今年第二季度在我们的商店中部署更多的Model 3车辆。”
该声明实际上很有帮助。如果我只专注于实际生产，我知道特斯拉生产了大约12,364辆Model S和12,365辆ModelX。此外，它还生产了9,766辆Model 3。我也知道，根据其他声明，特斯拉今年不打算生产比去年更多的Model S或ModelX。
“因此，Model S和Model X在第二季度的交付量可能与第一季度相似，但应该在第三季度显着增加，以实现我们全年100,000交付量的目标。”
因此，Model S和Model X的总和将达到每季度25,000辆，这与上个季度的产量非常接近。
从之前的收支平衡分析和特斯拉的这两份声明来看，很明显，收支将不得不增加以达到收支平衡，而收入的增加将取决于Model 3的产量。此外，由于标准模型要到2018年末或2019年初才开始销售，因此Model 3本身的价格只能在$ 35,000以上。
“似乎在特斯拉2017年第四季度财报电话会议结束后的一个小时，该公司开始通知Model 3预订持有人，入门级版本的汽车-配备“标准电池”和后轮驱动的汽车-尚未准备就绪。交付到今年年底或明年年初。
要列出维持盈亏平衡所需的Model 3汽车数量，这也是有帮助的，因为它为定价提供了下限。涉及产量的部分，也有9,766辆Model 3轿车的地板。
当前的任务是找出特斯拉要达到收支平衡的Model 3数量和平均销售价格。Model 3的可能价格范围是多少？基本型号为35,000美元，最有选择的型号是带有自动驾驶和完全自动驾驶选项的性能套件，价格为86,000美元。但是，由于基本型号不可用，因此下一个最低可用价格选项是带有高级包装的长距离（310英里）电池饰件。如果您不选择黑色或更大的轮胎和轮辋以外的其他颜色，则可以支付49,000美元。
Model 3的生产限制是什么？目前，Model 3的生产速度约为每天500单位或每周3,500单位。但是，在大约一个月的时间内，它将以每周5,000个的速度生产，最终，每周将生产10,000个。
“一旦达到了每周5,000个里程碑，我们打算吸取教训，继续将现有生产线的产量提高到每周超过5,000个单位，然后以节省资金的方式增加产能，最终达到10,000个单位每周费用。”
在目前的生产水平上，特斯拉只要能够以所需的价格获得需求，就可以生产出足够的汽车（差价在3,814和3500之间（见下文）。以预期的平均销售价格（如下所示），特斯拉还可以通过增加Model S＆X的产量（未显示）而暂时受益。
为什么如此相关？根据实际交付量和平均售价，特斯拉在下个季度末（第2季度）可能会是正数或负数。请记住，此处设想的方案意味着收入等于成本。假设特斯拉在下个季度（第3季度）将Model 3汽车的产量提高到每周5100辆，平均销售价格可能会略有降低，但仍将达到收支平衡（仅支付运营费用）：
在今年年底至明年之间，预期产量将进一步扩大：
请注意，在这些较高的销量下，模型3的价格约束变得不那么重要了。实际上，所有这三种型号都可以以允许的最低价格出售，或者换个角度看，更高的价格会带来利润。
Model 3是比其他制造的汽车使用更多自动化功能的车辆。如果实施得当，可以降低人工成本。特斯拉具有高度的垂直整合度，例如构建自己的汽车座椅，电池充电器，电动机，电池和电池模块。此外，它通过冲压工艺生产底盘的主要部件，组装所有主要的汽车部件，将主要的汽车部件焊接在一起，并进行喷漆。此外，它还设计和编写自己的大多数汽车软件。
“特斯拉的汽车是在加利福尼亚州弗里蒙特市的工厂生产的，该工厂的绝大部分汽车零部件也在这里制造。”
另外，电动汽车通常比带有内燃机的汽车少运动98％。这降低了制造它们的成本。一些分析师预测，随着规模经济的发生，到2021年，电动汽车的平均销售价格将比2016年下降71％，降至每辆汽车20,000美元左右。
在特斯拉已经可以看到这一点。前一辆轿车的人工成本为每辆车4,000美元；而最新型号Model 3的人工成本为1,000美元。这是在Model 3车上实现25％的利润率的原因之一。
特斯拉还直接向公众出售。大多数制造商将MSRP折扣约15％。从长远来看，这将使特斯拉的成本结构受益。此外，特斯拉不购买广告。这进一步降低了其成本结构。
自动化，垂直制造集成，软件设计，较少的活动部件，直接销售，无付费广告政策以及规模经济是可以早日实现收支平衡的一些原因，并且一旦达到，它就可以在相当短的时间内积累利润。
特斯拉的目标是到2018年底或2019年某个时候达到每周10,000辆的生产水平。在这种生产水平下，如果Model 3的平均销售价格降低到35,000美元至48,000美元之间，则该公司的产量超出了达到收支平衡所必需的每周产量，然后就开始盈利。
所有这些努力将逐渐导致竞争性规模经济。这允许以较低的价格出售产品，同时允许公司以有利可图的方式生产它们。
更进一步，这可能为特斯拉开辟新的可能性领域。也就是说，鉴于足够强大的生产水平，它可能使特斯拉在将来的某个时候将平均售价降低到35,000美元以下，并且仍然保持足够的利润水平。
这将使特斯拉与无法购买其更昂贵型号的客户接触，从而扩大其市场份额。它将为其他胆怯无法为营销优质电动汽车投入必要资源的制造商提供进入壁垒，从而保持其市场份额。
以上讨论应引起不同利益相关者的关注。对于特斯拉的员工来说，它应该使他们对工作场所的未来充满信心；对投资者而言，它应该对持有公司债券或股票有信心；对于客户，它应该为获得他们的汽车未来支持提供信心；对于地方政府而言，它应该让您高枕无忧，因为特斯拉所处的地方经济将会繁荣。
我希望有关特斯拉盈亏平衡水平的讨论有助于评估特斯拉当前的财务状况。
此致埃里克·科萨克
免责声明：不幸的是，我没有这家公司的股票。以上并非投资建议。如果您寻求投资建议，请咨询专业人士，如果您确实进行投资，那么请明智地进行操作，并且不要让任何投资损失对您造成经济上的伤害。请记住，投资于股票，债券，期权，期货和房地产市场的资金可能且可能为零。
附录一
有一个有用的公式可以得出收支平衡的单位。Investopedia的收支平衡公式为：
如果我使用此公式，理想情况下，它可以提供一种更精确，更方便的方法来计算实现收支平衡所需的轿厢数量。
实际上，关于汽车部门的可变成本或固定成本，实际上没有足够的信息。另外，每辆车的平均零售价格存在太多不确定性。例如，大多数买家要求哪些最受欢迎的选项，这对平均销售价格有何影响？
最后一点需要估计三种汽车型号每种使用的可用选项的销售百分比。老实说，我没有足够的信息来获取所有这些信息。因此，本文是基于可获取的，随时可用的信息来确定收支平衡水平的折衷方案。
3种可能的情况：总成本>总收入（产生亏损）总成本<总收入（使利润）总成本=总收入@收支平衡
定义：
@ 收支平衡：
总成本=总收入为何？没有利润；但是，也没有损失。收入等于成本总收入−总成本= 0总成本−总收入= 0
因此：
总收入=总可变成本+总固定成本总收入−总可变成本−总固定成本= 0
允许将损益表中的SG＆A + R＆D作为固定成本。
总固定成本= SG＆A + R＆D
出售商品的主要成本是由于Model S，Model X和Model 3造成的。
允许模型S，模型X和模型3的成本等于售出商品的成本（0.75 + y）。
75％归因于Model S和ModelX。其余归因于Model 3。
总可变成本=销货成本（0.75 + y）
总变动成本=销货成本* 0.75 +销货成本* y
总成本=总可变成本+总固定成本
总收入=总可变成本+总固定成本
总收入=（售出商品成本* 0.75 +售出商品成本* y）+（SG＆A + R＆D）
总收入-营销，一般及行政管理（SG＆A）-研发（R＆D）-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
也，
总收入= S型销售+ X型销售+ 3型销售
因此，
模型S销售量+模型X销售量+模型3销售量-SG＆A-研发-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
S型销量= S型ASP * S型销量
X型销售量= X型ASP量* X型销量
模型3的销售额=模型3的平均销售价格*模型3的销量
其中ASP是平均售价：
模型S ASP *模型S卷+模型X ASP *模型X卷+模型3 ASP *模型3卷
模型S ASP *模型S体积+模型X ASP *模型X体积+模型3 ASP *模型3体积-SG＆A-R＆D-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
允许Model S和Model X的加权平均销售价格为$ 121,627
同样允许以下内容：
（Model S ASP + Model X ASP）= 121,627美元
模型3的平均售价= $ 55,045
S型体积+ X型体积= 24,728
模型3体积= X
模型S ASP *模型S体积+模型X ASP *模型X体积+模型3 ASP *模型3体积-SG＆A-R＆D-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
（模型S ASP +模型X ASP）*数量+模型3 ASP *模型3数量-营销，营销与行政-研发-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
（$ 121,627）* 24,728 + $ 55,045 * *-销售，一般管理和行政-研发-（销售成本* 0.75 +销售成本* y）= 0
@收支平衡总收入=销货成本* 0.75 +销货成本* y + SG＆A + R＆D总收入-销货成本* 0.75-销货成本* y-SG＆A − R＆D = 0
允许以前的收支平衡收入为5,736,521,611美元，使汽车的收入成本为2,091,397,000美元，使运营费用为1,053,500,000美元。
解y：
$ 5,736,521,611-销售成本* 0.75-销售成本* y-SG＆A-R＆D = 0 $ 5,736,521,611-销售成本* 0.75-销售成本* y-SG＆A-R＆D = 0 $ 5,736,521,611-$ 2,091,397,000×0.75-$ 2,091,397,000 * y-$ 1,053,500,000 = 0 $ 5,736,521,611-$ 1,568,547,750-$ 2,091,397,000 * y-$ 1,053,500,000 = $ 2,091,397,000 * y = 0 $ 3,114,473,861-$ 2,091,397,000 * $ 2,091,397,000 * $ 2,091,397,000 * $ 2,091,397,000 * $ 2,091,397,000 *
解决X：
（$ 121,627）* 24,728 + $ 55,045 * X-SG＆A – R＆D-（已售商品成本* 0.75 +已售商品成本* 1.807）= 0（$ 121,627）* 24,728 + $ 55,045 * X-SG＆A –研发-已售商品成本* （0.75 + 1.4892）= 0（$ 121,627）* 24,728 + $ 55,045 * X-SG＆A-R＆D-销售成本*（2.2392）= 0 $ 55,045 * X =-$ 3,007,592,456 + SG＆A + R＆D +出售成本*（2.2392） $ 55,045 * X =-$ 3,007,592,456 + $ 1,053,500,000 + $ 2,091,397,000 *（2.2392）$ 55,045 * X =-$ 3,007,592,456 + $ 5,736,556,162 $ 55,045 * Q = $ 2,728,963,706Q = 49,577
为了支付特斯拉的收入成本和运营费用，每季度需要制造49,577辆Model 3汽车。这相当于每周生产1314星期的3,814辆Model 3汽车。这与之前显示的相同。
附录二-什么是服务和其他收入？
二。什么是服务和其他收入？
“服务和其他收入包括维修和保养服务，服务计划，商品，二手特斯拉汽车的销售，向其他制造商销售的电动汽车零部件以及非特斯拉汽车以旧换新的销售。通过采用新的收入标准，收入确认的时间或金额没有重大变化。”
•维修和保养服务•服务计划•二手特斯拉汽车的商品销售•向其他制造商销售电动汽车部件•非特斯拉汽车以旧换新的销售。
“与维修和保养服务有关的收入在提供服务时会随着时间的推移而确认，在服务合同的履行期内会确认扩展的服务计划，因为该义务代表了客户的现成义务。我们将二手车，服务，服务计划，车辆零部件和商品分开出售，因此，如果这些物品是在其他履行义务的交易中出售的，则以独立售价作为收入分配的基础。二手车，服务和商品的付款通常在控制权转移给客户时或根据企业惯用的付款条件时收到。客户取消相关合同后，就预付费计划收到的付款可退还，并计入合并资产负债表的客户存款中。截至2018年3月31日和2017年12月31日，与服务和其他收入相关的递延收入并不重要。”
