专家称，日产政策削弱了商店的价值

日产汽车经销商“蓝天-经销商的价值超过其有形资产-仍然低于竞争对手”。以下是比较结果，是调整后税前利润的倍数。蓝天范围尼桑3–4丰田5–6本田5–6斯巴鲁4–5雪佛兰3.5–4.5福特4.5–5.5资料来源：黑格合伙人

买卖专家说，鉴于日产的销售增长，日产品牌经销店的价值应比最接近的竞争对手低。

这些专家指责日产的政策，例如设定销售商认为不切实际的销售目标，并在经销商错过这些目标时扣留奖励，以关闭潜在买家并侵蚀估值。

另外，当一家商店要出售时，日产有时会为该市场选择一个“首选”买家，从而削弱了竞争性投标，这又降低了商店的价值。

“如果您是首选的经销商，并且您知道市场上的经销商将要出售其日产商店，为什么还要提交要约？让其他人提出要约并与之匹配。”位于佛罗里达州劳德代尔堡的经销商买卖咨询公司Haig Partners总裁Alan Haig说。“那才是使您的特许经营价值下降的原因。”

经销商价值通常被称为“蓝天”，是指经销商超出其有形资产的无形价值的术语，表示为调整后税前利润的倍数。这些倍数-根据经销店的位置和其他因素而有很大差异-是基于正常营业的商店的实际调整后收入。

Haig估计日产商店的“蓝天”范围是调整后税前收益的3到4倍。他在2012年中期为Nissan分配了4-4.75倍的值，但是到那年年底，他将其降低到了目前的水平。

相比之下，他估计本田和丰田的经销业务蓝天是收入的5-6倍，雪佛兰为3.5-4.5倍，福特为4.5-5.5。

同样，加利福尼亚州欧文市的买卖咨询公司Kerrigan Advisors的常务董事Erin Kerrigan表示，自2014年4月以来，日产汽车的最高倍数一直保持4倍。2014年第三季度，Kerrigan将低端倍数从原来的2倍增加到了3倍。

克里格（Kerrigan）和黑格（Haig）表示，基于该品牌的强劲销售，日产商店应该得到更高的评价。

凯里根说：“这在一定程度上是由于他们为某些市场选择经销商的策略。”

“经销商认为他们很难与他们合作，而且由于日产行使了其优先购买权，丰田，本田和国内汽车的估值都提高了，而日产却没有。”

日产北美地区东北部副总裁迈克尔·科勒兰（Michael Colleran）表示，由于日产加快了在日销售的速度，过去六个月该地区日产经销店的数量一直在增长。

Colleran说：“对于想要特许经营权的经销商越来越感兴趣。”“随着需求上升，价格上升。”

Neal E. Boudette对本报告做出了贡献。