最初在EVANNEX上发表,作者是Charles Morris
毫无疑问,新闻界对反特斯拉文章的持续攻击源于许多来源,是的,其中一些无疑是合法的记者,他们只是按照自己的见解描述情况。但是,人们普遍认为,很多泥潭,尤其是针对金融和股市主题的(似乎是每小时)的文章,源于卖空者,如果TSLA股价下跌,卖空者会赚钱。
显然,这是埃隆·马斯克(Elon Musk)的信念,他在嘲弄卖空者和侮辱他们之间交替–他对那些会破坏他的无私使命以谋取经济利益的人怀有个人怨恨。但是卖空者真的是那些引起所有FUD(恐惧,不确定性和疑问)的人吗?特斯拉汽车俱乐部(Tesla Motors Club)成员jesselivenomore最近发布的一系列帖子提供了令人信服的证据,表明这些短裤遵循了过去曾经攻击其他公司的经过实践检验的剧本。
杰西(Jesse)讲述了加拿大保险公司费尔法克斯金融公司(Fairfax Financial)的故事(该故事最初由马特·泰比(Matt Taibbi)记载),该公司于2002年在纽约证券交易所上市。在金融界以安然曝光而闻名的投资者吉姆·查诺斯(Jim Chanos)决定对Fairfax进行赌注。jesselivenomore写道:“查诺斯(Chanos)宣扬了他对费尔法克斯(Fairfax)缺点的信念,到2002年底,还有许多其他对冲基金巨头纷纷效仿。”2003年,投资银行摩根·基冈(Morgan Keegan)的一份报告断言,费尔法克斯破产了,第二天股价就暴跌了25%。
杰西写道:“特别是,这份报告是由刚从三位一体之一的对冲基金之一三位一体的新秀分析师约翰·格温(John Gwynn)撰写的。”“集体对冲基金最初可能真的相信费尔法克斯是腐败或无能的,但他们甚至更加坚信,足够的负面新闻和市场势头将使该公司陷于瘫痪。查诺斯自己的话:‘对于像Fairfax这样的金融服务公司来说,这一切都是自我实现的。如果市场最终确定杯子还没装满,麻烦就开始了……您可以看到股票跌入瀑布。’”在这种情况下,瀑布没有流过。人们对Morgan Keegan报告准确性的质疑浮出水面,费尔法克斯(Fairfax)不久后发布了一份积极的财务报告,推动了该股票的上涨。
在接下来的三年中,费尔法克斯(Fairfax)受到欺诈指控的困扰,这些指控被发送给评级机构,监管机构和业务合作伙伴。据jesselivenomore所说,“几乎所有这些麻烦都可以追溯到Spyro Contogouris,他是[Chanos及其盟友]雇用来“摧毁Fairfax的人。”Contogouris的策略将是通过“关闭进入资本市场的渠道”来消灭Fairfax -通过破坏其声誉来切断其获得资金的渠道。
到2006年7月下旬,费尔法克斯(Fairfax)开始流失,因为评级机构,美国证券交易委员会(SEC)甚至联邦调查局(FBI)敲门而入,股价暴跌。杰西说,费尔法克斯没有接受命运,而是提起了诉讼,最终挽救了该公司。“对所有指控的详细回应吓坏了做空的投资者,他们曾与Chanos和其他人一起追赶潮流。根据发现材料,其中一些投资者几乎可以肯定,费尔法克斯随时都会遭到当局的破坏,并且肯定会倒闭。因此,当费尔法克斯(Fairfax)正准备进行长期的法律斗争而不是仅仅进行过渡时,这似乎并不是有罪公司的行为。卖空者开始补仓。”
他们现在在哪里?在2006年接近死亡的经历中,Fairfax的股价低至100美元。2018年6月15日,该股收于775美元的历史新高。
几年后,Chanos和同事们似乎对SolarCity采用了相同的策略。SolarCity最初的商业模式不涉及制造太阳能电池板,而是创建了一种租赁模型,使房主可以安装太阳能系统。本质上,它是一家金融公司:正如杰西(Jesse)所说,“一家套利公司,其借贷率与向客户的租借率之差中获利。”
揭开听起来像庞氏骗局或“次级贷方”之谜的神秘财务叙事并不难。正如杰西(Jesse)所说,当查诺斯(Chanos)在2015年8月宣布其空缺职位时,他的论点是,SolarCity的客户可以随时停止支付账单。“这[无视] SolarCity客户的平均FICO得分为750,而低于620的次贷才被认为是事实。更不用说拖欠SolarCity的付款没有财务意义,因为恢复使用公用事业的费用会更高。”
当时,SolarCity和整个太阳能行业确实存在真正的问题,包括需求的不确定性以及联邦投资税收抵免的更新。杰西承认,不管有没有卖空者,SCTY的股票都会下跌。“但是,恰诺斯(Chanos)的所作所为恰恰是他用自己对费尔法克斯(Fairfax)的话所描述的-他利用了不利的局面,并利用恐惧制造了“信任危机”。
遵循Fairfax剧本之后,Axiom Capital的太阳能分析师Gordon Johnson首次以“卖出”评级报道了SolarCity,并持续发布了一系列悲观的报告。当SolarCity成为特斯拉的一部分时,约翰逊转向了看跌的目光。杰西认为,约翰逊的TSLA目标价格为99美元,是华尔街最低,他“一直”在CNBC频道上,重复了流行的(显然是错误的)论点,即特斯拉在售出的每辆车上都亏钱。
据杰西说,那些试图打倒费尔法克斯和太阳能城的“坏演员”现在也瞄准了特斯拉。他原则上不反对卖空,但他认为这里存在一些更加险恶的事情:通常,投机者持有空头头寸是因为他们有理由相信一家公司有麻烦。然而,杰西认为,目前押注特斯拉的4000万股股票(合120亿美元以上)中的大多数是由突袭者控制的,突袭者通过煽动FUD并引发自我强化的下行螺旋式降低该公司的股价。
杰西(Jesse)通过详细介绍过去几年特斯拉的一些主要股票走势来举例说明。有财务倾向的人可以阅读他的全部文章,但总而言之,他指出,虽然从逻辑上讲,当股票高时空头利息应该增加,但实际上并非如此。短期利益的大幅飙升与包括SCTY收购在内的特定事件同时发生,表明存在协同攻击。
掠夺性卖空者针对金融和保险公司,因为它们依赖于资本市场。由于特斯拉在未来的前景上投入了太多的现金-超出了S和X型号的销售所能补充的现金-它已变得像一家金融公司,并且容易受到卖空者和市场情绪的影响(以及由卖空者引起的市场情绪的影响) )。在杰西看来,对特斯拉最大的威胁不是传统的汽车制造商或Model 3生产的推迟。“这是由恶意行为者,恶意行为者和有罪的历史操纵的大量资本押注他。”
但是,有一个出路。如果特斯拉能够开始产生利润和正现金流,它将能够通过收益为其运营提供资金,并且对资本市场的依赖程度将大大降低。杰西写道:“摆脱卖空者影响的方法是变得自我维持。”“当您不再需要出售股票来维持生计时,您就不必在乎库存的高低。当您不再需要筹集债务以维持生计时,您就不必担心卖空者可以操纵哪些机构。”
这可能是特斯拉似乎已将实现盈利作为优先事项的原因。最近的举动,例如解雇大量非生产雇员,以及要求马斯克亲自批准主要资本投资,不仅旨在遏制红色墨水的流动,而且旨在将其变成黑色。“如果特斯拉变得自我维持,那么短裤将失去效果,从而失去其目的。我希望一旦发生这种情况,空头利益就会消失,特斯拉将免受这些攻击。”
即使成为现实,特斯拉在可预见的未来仍将需要大量资金-10家超级工厂,Semi,Roadster和Model Y不可能仅靠收益融资。“区别在于,当您是一家自持公司时,您可以按照自己的条件筹集资金。”
特斯拉不是普通的公司。它的任务是加速世界向可持续能源和交通的过渡,许多强大的参与者都不希望这种情况发生。无论与卖空者的争夺战如何展开,特斯拉的历史将继续是克服长赔率的斗争之一。
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