东风集团IPO提速 欲摆脱高端化瓶颈

东风集团距离在A股科创板挂牌又近了一步。

12月4日，深圳证券交易委员会创业板上市委员会2020年第55次审议会议公告显示，东风汽车集团有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，这意味着东风集团距离IPO又近了一步。

值得注意的是，东风集团从表达回归A股意愿，再到首发过会，迄今为止还不到半年，堪称神速。

业内人士认为，东风集团此次回归A股，或可一举解决最近几年高端化逡巡不前的难题，同时也能够提振自主品牌的表现。

A股挂牌在即

7月27日，东风汽车集团公告称，拟申请首次公开发行人民币普通股股票，并在深圳证券交易所创业板上市，上市目的是健全公司治理结构，打造境内外融资平台。

不到3个月之后的10月13日，深交所披露已受理东风汽车集团创业板上市申请，后者预计融资金融为210.33亿元，保荐机构为中金公司。

10月17日，深交所官网显示，东风汽车集团的上市审核状态变更为“已问询”。

12月4日，深交所创业板上市委定于12月11日审核包括东风汽车集团在内的四家公司的首发事项。

12月11日，深交所上市委审核会议显示，东风汽车集团的审核状态已经获得通过。

这意味着东风汽车集团距离挂牌A股只有一步之遥。

财经网汽车注意到，虽然距离挂牌上市仅差临门一脚，但创业板上市委 2020 年第 55 次审议会议结果公告也列出了问询的主要问题，分别为报告期内，发行人（东风汽车集团）对合营、联营企业的投资收益是其营业利润的重要来源且依赖度较高;乘用车板块的收入和毛利率持续下降。

深交所上市委要求东风汽车集团说明与合营、联营各方的合作稳定性及可持续性、结合乘用车行业发展趋势及发行人竞争优劣势，说明发行人应对乘用车板块收入、毛利率持续下降所采取措施的有效性。

另外，也要求东风方面结合自身的技术、人才储备以及新能源汽车行业竞争态势，进一步说明“岚图”新能源汽车募投项目实施可能面临的风险。

合资强自主弱

深交所事实上点出了东风汽车集团在主营业务和营收方面，自主乘用车板块发展不利，高端化遭遇挫折，长期以来依赖于合资公司的窘境。

2019年，东风汽车销售汽车约 293.20 万辆，同比下降 3.9%。其中乘用车销量为246.36万辆，同比下降5.7%；商用车销量 46.83 万辆，同比增长 6.3%。

乘用车销量中，合资乘用车销售214.0万辆，同比下滑4.0%，自主乘用车销售32.3万辆，同比下挫15.2%，幅度比合资乘用车高出了11个百分点还要多。

而且在销量占比中，合资乘用车在总销量中的占比高达86.9%，自主乘用车的销量占比仅为13.1%。

在大型车企集团中，东风集团自主品牌的表现好于一汽集团（红旗+奔腾占比约7%）、上汽集团（约12.5%），但是低于广汽集团（18.7%），与长安汽车自主品牌占比高达48.3%的数据相比，更是相去甚远。

值得一提的是，一汽集团的红旗虽然目前占比较低，但正在以前所未有的速度提升销量，从2018年开始，红旗的销量从3万辆，到2019年的10万辆，再到今年几乎铁定超过20万辆，完成了三级跳。

根据中国一汽董事长、党委书记徐留平在第十二届中国汽车蓝皮书论坛上的表态，2021年红旗品牌销量将可能达到40万辆。他还表示，2022年，红旗品牌销量目标将提升至50万-60万辆，2025年提升至70万-80万辆，2030年暂时保持80万-100万销量目标不变。

上汽集团在自主品牌发展方面甚至推出了双品牌战略，分别是R汽车和智己汽车，追逐高端定位、并借此提升品牌溢价和销量的意图十分明显。

北汽集团虽然也经历绅宝等自主品牌羸弱的拖累，但目前已经梳理出了以“BEIJING ”、“ARCFOX”为代表的品牌升级战略，广汽在自主品牌表现不错的基础上，已经把广汽埃安独立出去，至于自主品牌唱主角的长安汽车，也已经联手宁德时代和华为，继续打造自主高端。

这对东风汽车集团来说，在经历了A9高端化遇挫的经历之后，再度开启高端化战略、并以此带动整个自主板块重新崛起显得刻不容缓，而席卷汽车行业的电气化显然提供了新的机会，这就是岚图诞生的背景。

A9向上遇挫

早在2016年，东风在自主品牌板块就曾经尝试过品牌向上。

当年4月，一款被命名为“A9”的车型正式推出，指导价高达17.97万-21.97万元，这个定价已经与主流合资品牌的中级车高度重合。

时任东风公司总经理刘卫东曾表示，这款车的研发费用高达10亿元。

但是在投放市场后，东风A9的销量未达预期，长期在三位数徘徊。

根据澎湃新闻的报道，A9失败的原因在于东风缺乏高端乘用车运营经验，且阻碍品牌向上的痼疾在于旗下各个品牌之间定位模糊不清。

招银国际研究部分析师白毅阳认为，A9在2016年推出时，正是中国车市最好的时候，豪华合资也不断下沉，因此A9在旧的游戏规则中正面去竞争，在向上突破中遭遇了比较大的困境，“而且A9是在风神品牌下推出，产品定位不清晰，向上突破更是难上加难”。

汽车行业分析师张翔表示，A9只是从车型层面试图实现品牌向上，而且在宣传等方面也未能实现预期效果，导致销量并不理想。

但是电气化时代的到来，提供了一个全新的机会。

与此同时，包括上汽、广汽、长安等所有大型车企都在通过推出全新电气化品牌的形式，进军高端市场。

岚图作为定位高端的电动化品牌，与之前A9在面对合资品牌时产品力和品牌力并无明显优势相比，技术差距并不明显，甚至还在包括“三电”（电池电机电控）等领域拥有相对优势。

突破高端瓶颈

白毅阳表示，中国自主高端化路线一直非常困难，需要天时（新四化下换道超车）、地利（中国庞大的汽车市场）、人和（终端需求多样化趋势），现在这个时间点，汽车新四化的过程中，自主品牌拥有了新的赛道，这种背景给了自主品牌继续向上突破的机会。“随着中国2000万+的乘用车销售量叠加了消费需求的多样化，岚图作为一个全新的品牌去打造是非常正确了，可以新打造一个品牌形象。在保证产品质量的前提下，需要做好自己的独特定位，利用多种媒介去培养目标消费者的认知度，聚焦去抓自己的核心客户群，而不是仅仅去强调‘东风高端’这个单一形象”。

知名汽车行业分析师张翔也表示，相比A9从产品层面推进高端化，岚图的规划级别更高，“专门的公司、专门的团队来开发，从策划到发布的整个组织非常严密，而且包括宣传在内的投入也大得多”。

他还认为，东风推出岚图可以提振旗下乘用车的整体表现，另外也可以跟上现在各大车企纷纷推出高端品牌的趋势，“岚图要加强研发，推出创新车型，满足消费市场年轻化的需求，另外还要加强新零售方面的布局”。

白毅阳也表示，岚图如果能够成功，相关经验可以复制到自主板块业务。

11月26日东风与国网战略合作协议签署发布会上，岚图汽车科技公司CEO兼CTO卢放表示，岚图的首款车型明年下半年将与用户见面，并将为此构建完整的营销服务体系，“包括体验中心在内的渠道建设也在迅速推进”。

东风汽车集团招股书显示，此次挂牌A股超过210亿元融资额度中（创业板最大融资额），约70亿元将会被用于岚图汽车。

这意味着岚图的发展有了相对充足的资金保障。

最新消息显示，12月18日，岚图首款车型岚图FREE将会在深圳全球首发。