意见-为什么大众集团可能需要分拆才能生存

大众承认伪造美国的柴油排放测试仅两天后，保时捷汽车控股SE从铃木购买了大众1.5％的股份。

这是自2009年大众汽车收购日本汽车制造商近20％股份以来的一次遗留交易，后者以制造低成本，高质量小型汽车而闻名。

大众汽车在全球信贷紧缩之后进入市场，这是由于它决心在各个领域进行扩张，从而成为世界上最大的汽车制造商。

大众汽车缺乏的领域之一是能够生产有利可图的小型车，尤其是在蓬勃发展的中国和印度市场。

根据铃木的说法，大众希望获得铃木的工程能力，但日本人声称他们不太可能获得类似的大众技术能力。大众和家族拥有的铃木在2011年倒闭。铃木要求其能够回购大众20％的股份的要求由国际仲裁进行。

在“柴油之门”前几天，铃木花了24亿英镑购回大众的股份，这是因为这家日本公司做出了判断。

与接下来的两周相比，大众汽车全球扩张的逆转幅度很小。强大的德国公司现在完全陷入困境，并面临着数年之巨的巨额罚款和诉讼。

实际上，大众汽车的潜在情况是如此糟糕，以至于一家博彩公司的赔率是20：1，大众汽车集团将在2016年底之前停止交易。

尽管情况可能还没有那么糟，但大众汽车潜在负债的开放性性质意味着其股价将在未来数年内处于低迷状态，借贷成本将上升，并且该公司庞大的研发预算将不得不从根本上削减。

除此之外，还有召回工作和所有者补偿的费用。大约需要1100万个发动机ECU的制造和安装。硬件修改将增加成本和复杂性的另一个整体水平。

大众官方已经为“柴油门”预留了约50亿英镑的成本，但分析家押注最终的帐单约为180亿英镑-这笔钱可能足以支付高尔夫的未来10代。

在如此严峻的形势下，像大众这样的公司将有被敌意的竞标者收购然后分解的风险。幸运的是，对于大众集团而言，公司的绝大部分股份由“亲密家族”拥有。

从铃木购买大众1.5％的股份后，创始的保时捷和Piech家族通过其保时捷SE控股公司拥有大众52％以上的股份。德国下萨克森州拥有另外20％的股份。这些股东都不打算出售，因此大众可以安全地免受敌意收购。

大众集团更有可能不得不考虑分手，一方面是筹集现金，另一方面是为了提振股价。

首先，到目前为止，保时捷和奥迪是该集团最大的利润引擎，因此这些品牌一事无成。2014年，保时捷从204,000辆汽车中获利20亿英镑，奥迪从180万辆汽车中获利37.5亿英镑。相比之下，大众汽车从其610万美元的庞大销售额中赚了约20亿英镑。